EZB 2022 ohne Gewinn – Kein Geldregen für die nationalen Notenbanken

Frankfurt (Reuters) – Die EZB hat im vergangenen Jahr einen Milliardenverlust aufgrund hoher Zinsausgaben und Abschreibungen auf Wertpapiere eingefahren.

Die nationalen Notenbanken in der Euro-Zone gehen daher diesmal leer aus, wie die EZB am Donnerstag mitteilte. Um die Verluste abzudecken nutzte sie 1,63 Milliarden Euro aus ihren Reserven. So stand 2022 unter dem Strich insgesamt nur eine schwarze Null. Bereits 2021 war der Jahresüberschuss der Euro-Notenbank deutlich auf 192 Millionen Euro zusammengeschmolzen. Die EZB schüttet ihre Gewinne stets vollständig an die nationalen Notenbanken der Euro-Staaten aus. Mit dem Beitritt Kroatiens zur Währungsunion zum Jahresstart gehören inzwischen 20 nationale Notenbanken dazu.

Die Europäische Zentralbank (EZB) und mehrere nationale Euro-Notenbanken hatten bereits vor möglichen Bilanzverlusten gewarnt. Die Schweizerische Nationalbank (SNB) hatte 2022 aufgrund fallender Aktien- und Anleihekurse sowie der Aufwertung des Franken mit einem Fehlbetrag von 132 Milliarden Franken den größten Verlust ihrer Geschichte eingefahren. Die Bundesbank hat angekündigt, dass sie aktuell noch über ausreichend Reserven verfügt. In den kommenden Jahren würden die Rückstellungen aber sukzessive aufgebraucht, sagte Bundesbank-Präsident Joachim Nagel vor kurzem. Es werde daher Jahre geben, in denen mit hoher Wahrscheinlichkeit rote Zahlen ausgewiesen werden. Nagel hatte im vergangenen Herbst gesagt, es sei aber nicht damit zu rechnen, dass der Staat Kapital nachschießen müsse.

Die EZB vollzog im vergangenen Juli nach Jahren der ultralockeren Geldpolitik die Zinswende. Hintergrund ist der massive Inflationsanstieg. In den USA leitete die US-Notenbank den Straffungskurs im Kampf gegen die hohe Teuerung schon früher ein. Die EZB hob ihre Schlüsselzinsen inzwischen binnen weniger Monate bereits fünf Mal an. Für die nächste Zinssitzung am 16. März hat sie eine weitere Zinserhöhung um 0,50 Prozentpunkte in Aussicht gestellt.

Hohe abschreibungen

Die Zinswende spiegelt sich bei der EZB nun in der eigenen Bilanz wider. So nahm sie hohe Abschreibungen auf Anleihen in ihrem sogenannten Eigenmittelportfolio und in ihrem US-Dollar-Porfolio vor. Die Kurse dieser Papiere sind im Zuge des Straffungskurses gesunken – ihre Renditen dagegen gestiegen. Die im Rahmen der großen Anleihenkaufprogramme erworbenen Anleihenbestände sind davon aber nicht betroffen. Diese werden zu fortgeführten Anschaffungskosten erfasst. Dazu kamen umfangreiche Zinszahlungen im Zusammenhang mit dem Verrechnungssystem Target 2 der Notenbanken der Euro-Zone, die mit dem Leitzinsanstieg zusammenhängen.

Die EZB verfügt nach Nutzung eines Teils ihrer Risikovorsorge immer noch über eine Rückstellung für finanzielle Risiken von 6,6 Milliarden Euro. Ihr Kapital liegt bei 8,9 Milliarden Euro – dazu kommen sogenannte “revaluation accounts” von 36,1 Milliarden Euro. Die finanziellen Ressourcen der EZB lagen damit zusammengenommen Ende 2022 bei 51,6 Milliarden Euro. Die EZB erzielte im vergangenen Jahr ein Zinsergebnis von 900 Millionen Euro – ein Rückgang von knapp 43 Prozent binnen Jahresfrist. Die Abschreibungen schossen dagegen in die Höhe auf 1,84 Milliarden Euro nach lediglich 133 Millionen Euro im Jahr zuvor. Die EZB-Bilanz nahm 2022 insgesamt um 19 Milliarden Euro auf 699 Milliarden Euro zu.

(Bericht von Frank Siebelt,; Redigiert von Christian Rüttger; Bei Rückfragen wenden Sie sich bitte an unsere Redaktion unter berlin.newsroom@thomsonreuters.com (für Politik und Konjunktur) oder frankfurt.newsroom@thomsonreuters.com (für Unternehmen und Märkte).)